太平洋科技 出行

一年生產(chǎn)0輛車，賣出14輛，凈虧損10億元。

這不是哪家無名造車新勢力，而是曾經(jīng)“大名鼎鼎”的眾泰汽車。

4月28日，眾泰汽車發(fā)布2024年度報(bào)告，公司整體完成銷售收入5.58億元，同比下降23.96%；歸屬于上市公司股東凈虧損10億元，同比增虧6.82%。根據(jù)財(cái)報(bào)，最近三年，眾泰汽車?yán)塾?jì)虧損近30億元。

在不少人的印象中，眾泰汽車曾因?yàn)槠煜萝囆团c保時(shí)捷過于相似而全民皆知，并銷量大漲，但隨后幾年又快速沒落，消失在市場。

而2024年的財(cái)報(bào)則顯示了眾泰汽車“荒誕”的另一面。在財(cái)報(bào)中眾泰汽車明確表示，2024年生產(chǎn)新車為0，靠著庫存一整年賣了14輛車，最終錄得10億元的凈虧損。

在不少人的印象中，眾泰汽車早已淡出大眾視野，但如此令人咋舌的業(yè)績，恐怕還是出乎大多數(shù)人的意料了。

某種層面來說，眾泰是國內(nèi)新能源汽車崛起的一個(gè)異類——既不像奇瑞、吉利等民營車企成功轉(zhuǎn)型，也沒有如威馬、愛馳等新勢力一樣倒閉關(guān)門。這樣一家企業(yè)，究竟何以生存至今？

從五金廠到“保時(shí)泰”的逆襲

相比當(dāng)下略顯“抽象”的經(jīng)營狀況，早年間眾泰的發(fā)家史堪稱中國民營車企的縮影。

1994年，鐵牛集團(tuán)創(chuàng)始人應(yīng)建仁在浙江永康創(chuàng)立長城五金機(jī)械廠，從摩托車配件起步，逐步涉足汽車零部件領(lǐng)域。2003年，眾泰汽車正式成立，初期通過收購臺灣豐田特銳生產(chǎn)線，推出首款車型“眾泰2008”，借殼成都新大地汽車實(shí)現(xiàn)上市銷售。

這一階段的眾泰深諳“拿來主義”，2007年收購江南汽車獲得生產(chǎn)資質(zhì)，推出“江南奧拓”；2010年引入菲亞特178平臺開發(fā)“朗系列”車型。2013年，眾泰T600上市首月訂單破萬，以10萬元價(jià)格對標(biāo)20萬元級合資SUV，年銷量突破16.6萬輛，增速達(dá)23.8%。

2016年，中國SUV市場爆發(fā)，眾泰迎來高光時(shí)刻，全年銷量33.3萬輛，挺進(jìn)自主品牌前十，其中T600單月銷量破萬，眾泰SR9憑借“保時(shí)捷卡宴平替”標(biāo)簽成為現(xiàn)象級產(chǎn)品。同年，鐵牛集團(tuán)以116億元借殼金馬股份上市，眾泰汽車市值一度突破300億元。

此時(shí)的眾泰已形成“模仿+低價(jià)”的商業(yè)模式，T700模仿奧迪Q7，SR9對標(biāo)保時(shí)捷Macan，甚至連車標(biāo)都與大眾、保時(shí)捷高度相似。這種策略在三四線市場迅速打開局面，但也埋下了品牌危機(jī)的種子。

2018年，眾泰迎來轉(zhuǎn)折點(diǎn)。T700爆發(fā)“方向盤門”事件，車主投訴方向盤突然抱死，引發(fā)大規(guī)模維權(quán)。隨后，T600被曝發(fā)動(dòng)機(jī)滲油、變速箱頓挫，SR9因裝配工藝粗糙淪為“二手車跳水王”。2019年，眾泰銷量暴跌至15.3萬輛，同比下滑40.1%，虧損111億元。

質(zhì)量問題的根源在于研發(fā)投入不足。2016-2018年，眾泰研發(fā)費(fèi)用占比不足1%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均的3%-5%。其核心零部件嚴(yán)重依賴外購，發(fā)動(dòng)機(jī)來自沈陽航天、三菱，變速箱采購自上汽集團(tuán)，缺乏自主技術(shù)積累。

2010年國家新能源汽車補(bǔ)貼政策開始實(shí)施，大批車企紛紛進(jìn)入這一市場，眾泰隨之也將目光轉(zhuǎn)向新能源領(lǐng)域。2015年，眾泰先后推出云100、E200等純電車型，在國內(nèi)新能源市場占有率一度達(dá)到約10%。但這種繁榮嚴(yán)重依賴政策補(bǔ)貼，例如，云100售價(jià)5萬元，其中3.5萬元來自補(bǔ)貼，實(shí)際成本遠(yuǎn)超售價(jià)。

2019年新能源補(bǔ)貼退坡后，眾泰新能源車型無論是產(chǎn)品力還是價(jià)格，都被同行快速甩開，銷量出現(xiàn)斷崖式下跌。例如，2018年上市的眾泰T300EV續(xù)航冬季縮水至80公里，電池3年衰減30%，最終被市場淘汰。從2018年10月開始，眾泰汽車便停產(chǎn)一年多。更致命的是，眾泰拖欠數(shù)十家供應(yīng)商款項(xiàng)，例如拖欠電池供應(yīng)商比克電池6000萬元，最終導(dǎo)致供應(yīng)鏈斷裂。 

幾番轉(zhuǎn)型，無濟(jì)于事

2022年10月，眾泰宣布復(fù)產(chǎn)T300車型，計(jì)劃年銷1萬輛。但實(shí)際進(jìn)展慘淡，2023年銷量111輛，2024年進(jìn)一步降至14輛。

原因也不難理解，2022年時(shí)，國產(chǎn)新能源汽車已經(jīng)全面崛起，無論是新勢力還是傳統(tǒng)車企，都展現(xiàn)出很強(qiáng)的競爭力，而眾泰 T300復(fù)產(chǎn)車型卻沿用幾年前的老款設(shè)計(jì)，無論是產(chǎn)品還是價(jià)格都缺乏市場競爭力。

更令人費(fèi)解的是，眾泰將T300出口至中東市場，單價(jià)僅6.92萬元，遠(yuǎn)低于國內(nèi)成本。這種“賠本賺吆喝”的策略，暴露出眾泰對海外市場的誤判。

2023年，眾泰推出江南U2，定位小型純電動(dòng)車，售價(jià)3.99萬元起，試圖復(fù)制五菱宏光MINIEV的成功。但這款車被質(zhì)疑抄襲本田e:NS1，且續(xù)航僅200公里，上市后月銷量仍不足百輛。

研發(fā)投入的匱乏更加劇了眾泰的轉(zhuǎn)型困境。2024年，眾泰研發(fā)費(fèi)用僅570萬元，較2023年下降86.97%，研發(fā)人員從161人銳減至81人。曾經(jīng)被外界調(diào)侃的“皮尺部”，如今連模仿的能力都已喪失。

除了產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，眾泰高管層也在調(diào)整。2023年6月，眾泰董事長黃繼宏辭職，江蘇深商系高管樊成偉接任。但新管理層未能扭轉(zhuǎn)頹勢，2024年，副總裁王磊、財(cái)務(wù)總監(jiān)喻黎黎等6名高管相繼離職。

眾泰“啟示錄”

在銷量下滑的這幾年，雖然眾泰推出的新車型都一言難盡，但資本運(yùn)作卻從未停止。

2017年，眾泰控股股東鐵牛集團(tuán)以1.1億元拍得工業(yè)用地，5個(gè)月后以2.68億元轉(zhuǎn)賣給上市公司，增值率達(dá)136.79%。2018年，公司合并商譽(yù)高達(dá)65.51億元，占收購價(jià)的56.5%，埋下減值隱患。

2020年，眾泰因資不抵債進(jìn)入破產(chǎn)重整，負(fù)債超200億元，銀行賬戶余額不足500萬元。2021年，江蘇深商以20億元接盤，成為重整投資人，但承諾的60億元定增計(jì)劃最終流產(chǎn)。

從2021年到2024年，眾泰汽車曾出現(xiàn)多次股價(jià)大漲又大跌的走勢，僅2021年股價(jià)就大漲近800%，并且時(shí)不時(shí)傳出令市場震動(dòng)的傳聞。

例如，2022年3月，一張蓋有特斯拉（上海）有限公司公章的文件截圖在網(wǎng)上流傳，文件內(nèi)容顯示，特斯拉正在走收購眾泰汽車的流程和手續(xù)。隨后，特斯拉對外事務(wù)副總裁陶琳辟謠稱，這是“赤 裸 裸的假消息”。

2023年4月，市場又有傳言稱小米將與眾泰汽車合作，共同成立合資公司，主攻新能源汽車，傳聞甚至列出了雙方的出資比例、所占股份，新公司名稱等。不過，最后證明這又是一條假消息。

當(dāng)年8月，眾泰汽車在互動(dòng)平臺上回復(fù)稱，公司未收到有和順為資本有任何形式上合作的消息，也未收到與特拉斯合作的消息。

從曾經(jīng)的“保時(shí)泰”到如今的“保時(shí)債”，眾泰汽車的20年沉浮，是中國民營車企野蠻生長的縮影。

它用0產(chǎn)量、14輛銷量、10億虧損的數(shù)據(jù)，為行業(yè)敲響警鐘——在汽車產(chǎn)業(yè)百年變革的今天，沒有核心技術(shù)、缺乏用戶思維、沉迷資本游戲的企業(yè)，終將被時(shí)代拋棄。